Самой острой темой последних месяцев в нашей стране, безусловно, стали проблемы на топливном рынке. Владельцы личных автомобилей знакомы с ними не понаслышке – полное отсутствие отдельных видов топлива и даже полностью закрытые автозаправки стали явлением вполне обыденным для целого ряда российских регионов. Но помимо личных неудобств у этого явления есть и вполне очевидные последствия для потребительского рынка в целом и фармрынка в частности. Внутристрановая логистика практически полностью зависит от автотранспорта и доступность топлива является критически важным фактором функционирования товаропроводящей сети.

Материал опубликован в телеграм-канале «ФармАналитика» (скачать PDF)

Топливный рынок

Помимо физической доступности горюче-смазочных материалов (ГСМ), которую крупным потребителям тоже обеспечить непросто, колоссальное значение играют колебания цен, которые почти неизбежно будут отражаться на стоимости транспортных услуг, а значит, либо на уровне рентабельности участников товаропроводящей цепочки, либо на динамике цен на конкретные товары. Основными видами топлива, которое используется в коммерческом транспорте, является бензин АИ-92 и дизельное топливо (ДТ). По информации «Аудита розничных продаж товаров ассортимента АЗС в России (total sell out)» аналитической компании RNC Pharma летом 2026 г. зафиксирован существенный рост цен на ГСМ, если с января по май литр АИ-92 в среднем по стране стоил порядка 62,4 руб., а инфляция здесь не превышала 9,3%, то по итогам июля ценник вырос до 69,6 руб./л., а показатель инфляции к июлю 2025 г. был зафиксирован на уровне рекордных 22,3%. С дизелем колебания цен чуть менее выражены, но и стоимость его изначально выше, так в июле 2026 г. литр ДТ стоил в среднем 81,3 руб./л., инфляция, согласно нашим расчётам, составила 17,2%. Кроме того, помимо стоимостных характеристик горючего, есть ещё и другие факторы, непосредственно влияющие на эффективность работы, например потери времени в очередях на заправках, или вопросы качества топлива, а значит возможной необходимостью ремонта топливной системы или двигателей и т.п.

Таблица 1. Комплексный рейтинг фармдистрибьюторов в РФ по итогам 1–2 кв. 2026 г. (см. в полной версии материала)

Ситуация с доходностью оптового сегмента российского фармрынка последние несколько лет такова, что каких-то дополнительных ресурсов для индексации растущих затрат у многих российских фармдистрибьторов попросту нет. Конечно, мы не можем утверждать, что топливный кризис спровоцирует череду банкротств среди оптовых компаний, но будущее многих фармдистрибьюторов в т.ч. будет зависеть от того, как долго продлятся проблемы с доступностью ГСМ. В целом на момент написания данного обзора ситуация на российском топливном рынке относительно пикового периода кризиса заметно стабилизировалась, сказался целый ряд предпринимаемых административных мер. Тем не менее надо иметь в виду, что серьёзный ремонт нефтеперерабатывающих заводов занимает срок от полугода и больше, а общая ситуация в политическом процессе тоже далека до стабильного состояния, так что топливный фактор о себе ещё может напомнить и весьма болезненно.

Рис. 1. Сравнение прироста товарооборота фармдистрибьюторов по типу ассортимента 1–2 кв. 2026/ 1–2 кв. 2025 гг., %, руб.

Кроме того, он опосредованно сказывается не только на росте накладных расходов на транспортировку, но и на всём комплексе отношений в товаропроводящей цепочке, включающем необходимость увеличения объёмов складских запасов в товаропроводящей сети, в т.ч. в розничном звене. А это в свою очередь меняет финансовую сторону взаимоотношений дистрибьюторов с розничным звеном, в части скидочной политики и размера отсрочек. Не говоря уже о необходимости страхования инфраструктуры оптовых компаний от дополнительных рисков - прилёты по складу фармкомпании в Подмосковье уже случались, а это вообще крайне уязвимые объекты.

Маркетплейсы и фармритейл

Из позитивных новостей последних месяцев в отрасли можно выделить завершение сделки в результате которой «Еаптека» окончательно влилась в состав RWB (объединенная компания Wildberries & Russ). Немалую роль в судьбе «Еаптеки» сыграл тот факт, что организация некоторое время находилась в сфере интересов группы «Р-Фарм», которая вошла в капитал одного из крупнейших игроков фармацевтического e-com в 2020-2021 гг. Надо сказать, что уже тогда многие участники рынка воспринимали это скорее в качестве портфельной инвестиции, для холдинга, ориентированного, прежде всего, на работу в госсекторе, возможность развития розничного направления выглядела слишком смелой. Да и главным интересантом на тот момент выступал прежде всего «Сбер», который планировал интегрировать фармацевтический онлайн в собственную экосистему и привлёк для этого опытного партнёра.

Таблица 2. ТОП-15 фармдистрибьюторов по валовому ТО по итогам 1–2 кв. 2026 г., в денежном выражении

Полноценная интеграция в итоге не состоялась, перспективы онлайн формата на фармрынке упёрлись в активное лобби противников данной опции, а параметры эксперимента продажи Rx-ассортимента с доставкой до потребителей были сформулированы таким образом, что формат изначально выглядел нежизнеспособным. Всё это естественно влияло на перспективы развития приобретённого актива, в итоге «Сбер» посчитал правильным из проекта выйти.

Кстати, к числу противников разворачивания онлайн-формата с доставкой до потребителя на фармрынке, можно смело перечислять всю лидирующую тройку фармдистрибьюторов. Все они имеют в разной степени развитые e-com проекты в формате бронирования, которые для оптовиков важны не столько в качестве самостоятельного бизнеса, сколько как один из инструментов удержания в орбите своих интересов аптечных учреждений, то есть фактически клиентской базы дистрибьюторских компаний, ориентированных на розничный сегмент российского фармрынка. Разворачивать на этой базе доставку удовольствие слишком дорогое с неочевидными преимуществами для формата онлайн агрегатора. К тому же за счёт полноценной доставки обострится конкуренция между аптечными сетями, в т.ч. будет постепенно нивелироваться фактор трафика выгодных локаций, с довольно неочевидными финансовыми перспективами для целого ряда аптечных учреждений.

Рис. 2. Сравнение прироста объёмов поставок фармдистрибьюторов по каналам сбыта, 1–2 кв. 2026/ 1–2 кв. 2025 гг., %, руб.

«Р-Фарм» на этом фоне является структурой вполне самодостаточной, не обременённой набором отношений с профильным ритейлом, к тому же компания обладает колоссальной экспертизой и административными ресурсами на фармрынке. Но после того, как из проекта вышел «Сбер» для группы пришло время зафиксировать прибыль и от непрофильного актива избавиться.

Рис. 3. Динамика структуры поставок фармдистрибьюторов (прямые/вторичные), 1–2 кв. 2026 / 1–2 кв. 2024 гг., %, руб.

Сам по себе этот факт интересен не столько завершением инвестиционного проекта, сколько тем, кто выступает в роли покупателя. Крупнейший российский маркетплейс вполне последовательно развивает собственные компетенции в сфере продаж товаров для здоровья, причём заходит в это направление со всей серьёзностью, привлекая топ-менеджмент, а теперь ещё и некоторую базовую инфраструктуру, связанную с эффективными розничными продажами соответствующего ассортимента. Речь о персонале с профильными компетенциями, налаженными отношениями с поставщиками и главное детальным пониманием условий, на которых эта работа может проводиться. Для отрасли в целом это важный сигнал, в условиях, когда аптечные сети лишены возможности обеспечить продажи с доставкой Rx-ассортимента, маркетплейсы не собираются ослаблять давление в отношении парафармацевтики, более того, если раньше многие такие категории отдавались на откуп селлерам, которые не брезговали работать с серым ассортиментом в т.ч. ноунеймами, то сейчас постепенно будет выстраиваться иная политика отношений с приоритетом на прямые контракты с лидерами соответствующих товарных категорий, которые не просто могут заплатить комиссию за продажу единицы товара, но и располагают маркетинговыми бюджетами, которые естественно тоже представляют интерес для онлайн игроков.

Таблица 3. ТОП-25 фармдистрибьюторов по доле рынка прямых поставок ЛП (с учётом бюджетного сегмента фармрынка), в денежном выражении по итогам 1–2 кв. 2026 г.

Конечно, крупные российские маркетплейсы сейчас переживают довольно непростой период, в результате атак со стороны Украины не только повреждены значительные объёмы складской инфраструктуры. Существующие риски в этом направлении требуют серьёзной децентрализации деятельности онлайн продавцов, без формирования значительного объёма складских запасов в крупных распределительных центрах, постепенно смещая акцент на сравнительно небольшие региональные хабы. Подобная децентрализация возможна только в условиях принципиально иного уровня организации логистики между складами продавца и ПВЗ, и в подобных условиях приоритет будет за крупными поставщиками, имеющим с одной стороны собственные складские мощности, и финансовые ресурсы для покрытия затрат маркетплейсов с другой. В т.ч. в числе таких партнёров могут быть и профильные игроки с фармацевтического рынка, способные работать с ассортиментом, представляющим интерес для онлайн-продавцов.